8月1日，股市开门绿，市场缩量调整。进入8月，市场将迎来中报密集披露期，业绩不确定性可能压制资金驱动的“水牛”行情，行情逻辑或从“增量资金主导”转向“业绩验证主导”，需紧扣中报业绩与资金动向，重点把握结构性行情。
A股主要指数收跌。上证指数当日收跌0.37%，报3559.95点；深证成指跌0.17%，创业板指跌0.24%，科创50指数跌幅达1.06%。市场成交金额较前一交易日明显缩量，全天成交额1.62万亿元，较上日的1.96万亿元减少约3400亿元。
本周上证指数累计下跌0.94%，深证成指跌1.58%，创业板指跌0.74%，显示市场短期延续调整趋势。
与此同时，港股市场表现更为疲弱，恒生指数当日下跌1.07%，报24507.81点，与国企指数双双录得四连跌；恒生科技指数更是遭遇七连跌，当日跌幅1.02%，市场情绪持续低迷。值得注意的是，南向资金单日净买入超122亿港元，显示内地资金对港股配置价值的认可。
从行业表现来看，A股市场呈现明显的结构性特征。
医药板块表现突出，创新药与中药题材延续强势，板块内多股涨停，驱动因素主要来自行业政策支持与企业利好消息，多家创新药企业近期在药品研发与审批方面取得进展，叠加市场对医药板块估值修复的关注，推动资金持续流入。光伏产业链震荡走高，行业在经历前期同质化低价竞争后，随着"反内卷"政策的推进，产能优化预期增强，国家能源局数据显示上半年光伏累计发电量同比增长42.9%，行业基本面支撑板块估值修复。智能物流板块同样受益于政策面积极信号，国家邮政局针对行业"内卷式"竞争的治理措施提升了市场对行业盈利改善的预期。
AI智能体概念午后走强，数据要素概念同步异动，受国务院常务会议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》刺激，人工智能规模化商业化应用预期升温。
环保、传媒与轻工制造板块亦表现活跃，政策支持与需求回暖成为主要驱动力，反映出市场对政策敏感型行业的关注。
与之相对，前期热门的AI硬件方向全面调整，PCB、CPO、GPU等细分领域领跌，石油石化板块跌幅达1.79%，军工、稀土永磁等板块同样表现弱势，显示市场资金在热点板块间快速切换。
港股市场行业分化同样显著。纸业股逆势走强，广东造纸业发布首个反内卷倡议书引发行业涨价预期，推动板块估值修复；物流股受内地政策传导效应影响，提价预期下全天表现活跃。港股通相关新能源与清洁能源板块表现亮眼，恒生A股新能源物料指数上涨1.82%，反映出市场对绿色能源转型的持续关注。科技股呈现分化走势，部分龙头企业小幅上涨，但整体板块仍受市场情绪拖累，投资者对全球科技股估值水平的再评估以及AI资本支出计划的调整影响了板块表现。
与此同时，港股生物医药板块全线下跌，医疗保健业跌幅达2.45%，创新药概念股受海外药品定价政策扰动及国内医保新政预期影响显著走低；石油股因业绩预期承压大幅走低，中国石油化工股份当日跌幅逾5%。稳定币概念股遭遇重挫，香港《稳定币条例草案》正式生效引发合规调整压力，相关个股跌幅显著。
当前市场呈现“政策驱动+结构性机会”特征，短期资金围绕中报业绩与政策热点快速切换，中期产业变革主线逐步清晰。
进入8月，市场将迎来中报密集披露期，业绩不确定性可能压制资金驱动的“水牛”行情，行情逻辑或从“增量资金主导”转向“业绩验证主导”。A股“反内卷”政策修正企业盈利预期，港股则受益于内地政策传导及估值修复。结合中报业绩预告，科技制造（光模块、服务器、存储芯片）、周期资源（有色金属、化工）、消费医药（创新药、消费电子）及金融（非银、保险）等板块业绩表现亮眼，可重点关注业绩确定性强的赛道。
策略上，短期需紧扣中报业绩与资金动向，进攻端聚焦AI算力基建（芯片/服务器）、创新药商业化放量及有色金属（贵金属/工业金属），防御端关注电力（火电盈利修复）、高股息公用事业及航运港口等现金流稳定领域，同时规避地产链亏损加剧及消费复苏不及预期的板块风险。
中期建议布局三大主线：泛科技领域把握AI推理算力、军工、创新药、可控核聚变及固态电池等产业升级方向；新消费聚焦智能家居、健康升级及新业态创新；有色金属则关注贵金属避险属性、稀有金属战略价值及工业金属供需矛盾。
中长期来看，居民财富搬家与中长期资金入市趋势未改，宽基指数震荡向上仍是大概率事件，投资者需平衡短期波动与长期价值，聚焦政策导向清晰、景气度向上的结构性赛道。
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